黄金为何长牛?

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黄金涨跌的逻辑

为什么美债利率和美元是黄金价格的主要驱动因素呢？美债利率和美元指数与黄金走势相反而行。

黄金本身不产生收益，当加息预期形成时，金价往往走软。从过去两年的数据来看，当投资者预计美联储会进一步收紧政策时，金价下跌，而当预期变为美联储放宽政策时，金价则会上升。美元与金价同为央行储备资产，二者存在替代效应，价格呈跷跷板关系，美元回落则金价上升，反之亦然。美联储已排除3月降息的可能性，但市场普遍期待宽松周期将在5月份开始，并认为美联储今年将至少降息100个基点。一旦美联储开始降息，美元走软将给黄金带来看涨动能。

黄金价格的扰动因素　　

黄金作为避险资产，与地缘政治风险存在高度正相关性。当前全球一些地区的地缘政治紧张局势，给全球经济带来了极大的不确定性。这种不确定性为黄金价格的上涨提供了支撑。虽然金价可能会出现回调，但地缘政治风险将使金价维持在高位。

黄金会开启十年长牛吗？

有学者认为：美联储“加息”周期金价一般会下跌，但本轮“加息周期金价持续大涨，这意味着传统黄金分析框架失效。而逆全球化加速导致”美元信用裂痕“扩大，是近期金价”狂飙“的锚。黄金是最极致的”稀缺资产“，价格中枢已经开始上移。石油美元一旦崩溃，再难重建，未来可能会出现没有单一储备货币的”列国纷争时代。